該片改編自作家張愛玲的同名短篇小說，以20世紀40年代抗日戰爭時期的上海為背景，講述女大學生王佳芝利用美色接近漢奸易先生意圖行刺，佳芝成功勾引易先生並準備下手時，卻發現自己已動真情，於是通風報信讓易先

本是嶺南大學學生的王佳芝（湯唯 飾）因戰爭輾轉到了香港讀書，她在香港大學加入了愛國青年鄺裕民（王力宏 飾）組織的話劇組，他們主演的愛國話劇更激起了他們的愛國情操。當鄺裕民得知汪偽政府的特務頭子易先生（